季月

　　季月是每季最后一个月，即3、6、9、12月份。股指期货交易合约中的随后两个季月，就是这个月和下个月后边的两个季月，好比现在是6月份，当月是6月份，下一个月是7月，随后两个季月是9月和12月。

　　如表1所示，国际主要股指期货在合约月份上有主要有两种模式，一种是以3、6、9、12季月模式；另一种是以近期月份合约为主，加远期季月。这两种模式的优点比较如表2所示。

表1 股指期货合约月份

表2 合约月份优点比较

　　欧美等发达国家市场由于资本市场发达，市场的投机性较弱，套利者十分活跃，因此一般期现货市场价格基本能保持在合理范围，而且保值者也以较长期限为主，因此选择季月合约是合理的。但新兴国家由于股市规模有限，容易被投机力量操纵，期现货价格容易偏离合理范围，短线投机者很多，因此采用月份合约较为合理。我国初期试点阶段以滚动推出前二月及最近两个季度月份较妥，这样在半年中有四个合约同时运作，有长短兼济、相对集中之效。

　　沪深300指数期货合约月份为当月、下月及随后的两个季月，共四个月份合约同时交易。季月是指3、6、9、12月。如当月月份为3月份，则下月合约为4月，季月合约为6月与9月。表示方式为IF1003、IF1004、IF1006、IF1009。其中IF为合约代码，10表示2010年，03表示3月份合约。

　　按月滚动推出方式，合约交割月以近月份为主，加上远期季月。这样设置便于推算期货的合理价格，有利于防止期、现货价格长期偏离，提高套期保值的效率。我国股市是新兴市场，股市规模有限，容易被投机力量操纵，期、现货价格容易偏离合理范围，采用月份合约比季月合约更合理。