缩股

　　为了实现股份的全流通，根据历史成本原则，按流通股发行价与非流通股折股价的比例关糸，将现有的非流通股进行合并后，使非流通股合并后的每股估值与流通股的价格基本一致，然后在二级市场上减持。

　　缩股的方法是：选择一个时点，以每只股票的每股净资产与该股的收盘价（或一定时期平均价）进行缩股，缩股后重新进行股权登记，缩股后的非流通股可以进行流通。 步骤为：

• A：选择一个时点，如11月30日市场休市一个月开始缩股。
• B：每支股票开始缩股。缩股率＝每股流通股的某时点收盘价（或一定时期加权平均价）/每股净资产。非流通股经过缩股后的数量＝某支股票非流通股量/缩股率。缩股后可流通股数量＝原流通股数量＋非流通股缩股后数量。
• C：在这一个月之内进行工商重新登记和股权注册调整。
• D：恢复开市，有条件地允许缩股后的原非流通股流通。

　　例:天士力

　　天士力总股本19000万股，流通A股5000万元，境内法人股14000万股，三季度每股净资产5.4元，每股收益0.40元。11月15日收盘价为21.2元。

• 缩股率＝21.2/5.4＝3.9
• 非流通股经过缩股后的数量＝14000/3.9＝3590万股。
• 缩股后可流通股数量＝5000+3590＝8590万股。

　　每股收益0.885元，如果股价仍维持在21.2元，市盈率为23.9倍，比现在的市盈53倍降低很多。

　　优点：心理上更容易接受，缩股后上市公司总股本会减少，市盈率会有所降低。

　　缺点：与送股反案无质的不同，缩股比例上同送股方案一样存在博弈