价值低估理论是从纯粹的财务角度来看待并购行为的，用它来解释20世纪80年代盛行的财务并购现象比较有效，但它至少受到以下两个方面的限制。
- 宏观经济环境的影响。在经济周期的高涨阶段，投资踊跃，股票价格上升，价值被低估的公司数量减少，则并购行为发生的频率降低。因此，价值低估理论可以解释衰退期和萧条期的并购现象，当难以解释经济高涨期和繁荣期存在的大量并购现象。
- 企业实力的限制。按照价值低估理论，并购企业需要有远远超过目标企业的实力，因而同等规模同等q—比率的企业之间的并购几乎不可能发生，即使有举牌出价也会因对手反收购而失败。因此，它不能解释大型的战略并购现象(如时代华纳和美国在线的并购)。
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