息票互换

息票互换（Coupon Swaps）

　　息票互换是同种货币的固定利率和浮动利率之间的互换，即交易的一方向另一方支付一系列固定利率的利息款项换取对方支付的一系列浮动利率的利息款项。从交易的对方而言，则是支付一系列浮动利率的利息款项换取一系列固定利率的利息款项。这是利率互换中最基本的交易方式^[1]。

　　持有同种货币的交易双方，以商定的筹资本金为计算利息的基础，一方以其筹措的固定利率资金换取另一方的浮动利率资金。在交易中双方实际上只计算互换的利息差异并作结算，而不会发生本金的实际转移。

　　举例说明^[2]：一方同意支付名义本金为1000万美元的固定利率为10.5%，期限为5年的利息，通过交换，该方收到名义本金相同，利率为6个月期的伦敦银行同业拆放利率的利息支付金额。