现金要约回购

　　现金要约回购是指公司在特定时间向全体股东发出要约,以高出当前市场价格的价格水平,回购既定数量股票。

　　现金要约回购可分为固定价格要约回购和荷兰式拍卖回购。

　　固定价格要约回购指公司在特定时间发出的以某一高出股票当前市场价格的价格水平，回购既定数量股票的要约。为了在短时间内回购数量相对较多的股票，公司可以宣布固定价格回购要约。与公开市场收购相比，固定价格要约回购通常被市场认为是更积极的信号，其原因可能是要约价格存在高出当前市场价格的溢价。但是，溢价的存在也使得固定价格回购要约的执行成本较高。

　　荷兰式拍卖回购，是首先由公司指定回购价格的范围(通常较宽)和计划回购的股票数量(可以上下限的形式表示)；而后股东进行投标，说明愿意以某一特定价格水平(股东在公司指定的回购价范围内任选)出售股票的数量；公司汇总所有股东提交的价格和数量，确定此次股票回购的“价格—— 数量曲线”．并根据实际回购数量确定最终的回购价格。

• 公开市场回购